主講人昨天看到一篇文章，說加拿大大多數家庭現在入不敷出，每年靠借債過日子。加拿大央行自己的高級研究員這個月算過：60% 的家庭，2025 年花的錢比賺的還多。這組數字，他不歸給自媒體標題。其中大部分是 35 歲以下，每年都在入不敷出。有房的人，平均比租房的更缺錢。這些事，發生在加拿大官方已經宣布通膨回到 2% 的國家。
通膨率降下來，只代表物價漲得比以前慢。疫情以來已經漲上去的價格，不會被抹掉。價格只是漲得慢了，不會下降。所以新聞說通膨控制住了，人去超市、去交房租，還是一點感覺都沒有，東西還是那麼貴。控制住的是漲速。已經漲上去的物價，一分都沒有降下來。
他拿一籃菜算給人看。假設 2020 年用 100 塊買菜，後來漲到 125 塊。2025 年通膨回到 2%，接下來每年是從 125 漲到 127.5，菜價回不到 2020 年的 100 塊。這五年的平均工資，他假設可能只漲了 15%。收入若也從 100 漲到 115，對上 127.5 的菜價，缺口就是 12.5。而且每年還按 2% 往上走。通膨回到 2% 是加拿大央行的任務。通膨降下來了，家庭收支的缺口已經固定在那裡。
收入五檔，中間和以下全是負的
他把加拿大人的收入拆成五檔，每檔 20%。
收入最高的 20%，2025 年平均還有盈餘 14,006 加幣，收入比支出大約多了 13%。往下第二檔也有盈餘，3,047 加幣。再往下三檔全是負的，就是那 60% 入不敷出的家庭。中間那檔每年短 4,811 加幣。倒數第二檔短得更多，6,805 加幣。收入最低的一檔，短缺反而縮小，是這三檔裡最少的，4,236 加幣。
收入居中以及以下的 60%，2025 年花的都比賺的多。他說這 60% 就是加拿大多數人，是中產。中產現在不太好過，賺的還沒有花的多。
央行的解釋很具體。這些家庭的支出裡，食品和住房佔的比例比高收入家庭高。這兩類的價格，2025 年仍然遠遠高於疫情前，也高於那條上漲趨勢線。整體通膨回到了 2%，食品和房租的漲幅沒有回到 2%。一個家庭把錢主要花在吃和住上，就沒有「通膨已經緩和」這回事。
房租和房價，他覺得現在有所下降。下降是因為原先漲上去的價格太高，收入跟不上。
最低收入那 20%，入不敷出的金額反而最小。研究本身沒解釋這一點。他的理解是：沒錢的時候，有些人還借得到。中產有工作，還能借。收入低到一個程度，連錢都借不到，就只能少花。
把年齡拆開，入不敷出落在 35 歲以下
他說，入不敷出的家庭全部落在 35 歲以下。2025 年這組平均每年短 4,294 加幣。往上，35 歲到 40 歲則有盈餘。45 歲到 54 歲的盈餘是 1,780 加幣，各年齡組裡最多。65 歲以上盈餘 618 加幣。55 歲到 64 歲只剩 169 加幣，幾乎歸零。
55 到 64 歲，是離退休最近的十年。這十年往往收入比較高，也是為退休攢錢攢得最猛的十年。收入減掉支出，只剩 169 加幣。他的讀法是，這批準備退休的人，收入被這幾年暴漲的物價吃掉了。快退休的人可能沒有時間再攢一遍，攢不夠退休要的錢。
剛成家、35 歲以下、剛開始買房、孩子還小的那批，最近幾年被壓得最狠。他說這是最辛苦的一群。入不敷出會讓人恐慌。每個月賺的都不夠花，有時候覺得人生沒有希望。活得愈久，資產不再累積，反而在減少，人生沒奔頭。
年輕人缺錢，和食品、住房的價格是同一個原因。他們付租金，也是第一次買房、按現在這種房價還款的主要承擔者。中老年人早年買的房，現在每月還的通常不太高。年輕人現在買，買個一百多萬的房子，背上 80 萬加幣的貸款，一個月就得還大約 4,000 加幣。按 10% 或 20% 頭期款算，也只能買個 100 萬的房子。100 萬在多倫多，買不到什麼有地的大房子。
有房的比租房的更缺，平均被房貸那一半拉低
研究裡，有房的家庭現在更慘。有房家庭 2025 年平均每年入不敷出 1,817 加幣。租房家庭的短缺只有 90 加幣，接近打平。兩邊都是負的。有房的負得深得多。
房主照理比租客有錢，怎麼帳上反而更缺？加拿大接近一半的房主沒有房貸，不過這多數是年長家庭。年長、沒有房貸的房主，帳是正的。少了一筆很大的支出，大部分有盈餘。房子這筆短缺，就被換到另一半身上：年輕、背著房貸的人。沒有房貸的年長房主沒有短缺。有短缺的那一半，短的不止 1,817 加幣。他估計搞不好要翻倍，一年短個三四千，五六千都有可能。
這些家庭往往是 2020 年到 2022 年、在高點買房的。那幾年房價很高，利率還很低。當時簽的利率低，現在要續約，利率又大幅上升。每月還款可能往上跳幾百、上千，甚至幾千。一年下來，開支增加不少。加拿大大部分家庭本來就月光，支出實在太大。再加這麼一筆，很多家庭估計撐不住，只能吃老本，只能入不敷出。這群人的人數不一定大。單是這個少數群體的資金缺口，就把整個房主群體的平均值拉進負數。他們的缺口可能非常大。
租客基本上收支平衡。租金這幾年有漲，最近降了一點，只是不會像房貸續約那樣一下子暴漲。租客裡年輕人比較多，還沒成家，沒有家庭的負擔。收入低，花得也少，所以勉強維持平衡。他說，這不表示租客過得好。在加拿大，很多人的收支平衡，換算過來就是月光。
有房的比租房的更缺錢。比較準的讀法是：有房貸的房主，特別是房貸高的、高點買進的那批，此刻是全加拿大壓力最大的一群。資產有可能已經是負的。買的房子，現在房價在跌，很多人的頭期款已經跌沒了。現在把房子賣掉，也換不回錢。人還在吃老本。他說這其實挺恐怖。所以這幾年，「房主」這個詞已經不等於有錢。有可能你是一個富翁，是負債的富。
同樣叫房主。2010 年甚至更早買的，房貸早就還清，或已經不多。2021 年、甚至 2022 年初最高點買的，利率又要續約，變成高利率。跟房貸還清的家庭比，日子差得很遠。他說一個在天堂，一個在地獄。買房對所有家庭都是大事，得謹慎考慮，家裡負擔不負擔得起。
那次買得很果斷，他後來歸給自己太年輕
他記得自己買房時非常衝動，被一句話影響了。地產經紀群裡有人說，看誰買房這麼果斷，也不多看看就買了，覺得那是個能做大事的人。他當時想，這話是不是挺有道理。後來他也買得很果斷，沒怎麼看。還好買的不算太差，就是貴了點。他歸給自己當時太年輕，太容易被人影響。不加思考就買房，定義不了一個人能不能做大事。
對很多家庭，房子是要住一輩子的，已經是人生裡最大的事。除非後來真能賺到非常多的錢，或本來就是富二代。買對了，價格對、時機對，就是少奮鬥好多年。不買也一樣。高點沒買，也是少奮鬥好多年。
所以他認為，現在最慘的，應該就是 35 歲以下、收入在中間檔以下、又在 2021 年或 2022 年買了房的家庭。這種家庭還不少。他最近看到很多人虧本也要賣。2021 年買的、2022 年買的，賣價比以前低很多。頭期款跌沒了，還要再賠幾十萬，還是要賣。有的是真撐不住。有的乾脆被銀行法拍。他覺得，這就是現在加拿大法拍屋數量暴增的原因。這種家庭，他估計在多倫多和溫哥華的社區裡到處都是。
若拿加拿大這幾年很弱的生產力成長，去調未來的收入趨勢，他估計現在平均家庭裡那點盈餘，也就是收入前 40% 家庭的那點盈餘，也可能變成負的。那麼多家庭入不敷出，日子要怎麼過，缺口要怎麼補。
存款花完就借，借不到就找父母
有老本的家庭，先吃老本，先吃存款。連存款都沒有，就只能去借。
加拿大信用機構 TransUnion 的說法是，加拿大人正在用債務來平滑消費。他翻譯過來：收入已經不夠付支出，入不敷出，只能借錢填這個窟窿。
還有一份 RBC 的報告說，多數父母正在補貼成年子女的生活費。子女都快到中年了，都已經三四十歲，補貼還在。他說這在以前非常反常。以前在國外，十八歲以後就被趕出去，連學費都要自己去貸。
入不敷出的家庭在花存款。存款花完，就從信用卡和信用額度來。再不行，就從父母那邊來。父母也不見得都有錢給。拿了父母的錢，也可能影響父母自己的養老和退休。
按這份研究，人如果在加拿大生活，可以對號入座，看收入落在哪一檔。家裡年收入若在中檔以下，按央行的數據，這幾年家庭的帳就是負的。沒有存錢，沒有累積，在花存款，資產在減少。一邊錢變少，一邊房價下跌。他說這是雙重打擊，資產應該大幅縮水。
通膨緩和跟這些家庭沒什麼關係。價格已經高了，緩和不代表價格會降下來。快續約的，得去看續約之後房貸會不會增加。他說，最近好像又要升息。
用債務來平滑消費，他覺得非常危險。借錢補日常開支，和借錢買資產、借錢投資，是完全不同的兩種債。前一種不會自己還清，只會讓債務愈滾愈大。家裡信用卡餘額如果連續幾個月沒回到零，就非常危險。有的人再去開一張卡，兩張卡轉來轉去，債愈滾愈大。還是要盡量避免。要嘛提升收入，要嘛減少開支。說比做容易。這邊開支就這麼大，收入就這麼低。大部分人應該都比較困難。
35 歲以下這組最慘。租金、每月房貸、食品，這三樣這幾年漲得非常兇，而他們的收入成長曲線還在起步，收入往往還低。不會理財，他說當然也有可能。所以 35 歲以下的家庭，這個階段比較困難。
他跟租房的人說，別因為接近打平就鬆一口氣。打平就是一分錢都沒剩下，人在月光裡。租金和開支，每年還在漲。通膨減緩，變的是上漲的速度，價格還是在漲。
六成要降下來，工資得連續幾年跑贏物價
往後看，六成家庭入不敷出，短期內不會有明顯改善。根子是價格已經太高，是價格和收入中間那個缺口。價格水準不會降下來。現在能改變的只有收入。加拿大的收入成長這幾年一直很弱。現在這個經濟，能有一份工作就不錯了。房貸續約的高峰還沒走完。美國和加拿大的關稅戰，還在往物價裡加東西。想讓這六成往下降，非常困難。要降下來，得靠未來工資連續幾年跑贏物價。這件事在加拿大這幾年的經濟裡，基本上沒發生過。工資跑不贏物價，入不敷出的人只會愈來愈多。
他說可以觀察的訊號，是央行下一份財務穩定報告裡家庭債務負擔的數字，TransUnion 的信用卡餘額和拖欠率，還有這份研究明年的更新：那六成入不敷出的家庭，有沒有變成五成，甚至變成七成。
他希望大家都能盡快提升收入，讓生活有盈餘，不必靠吃老本過日子。靠吃老本的日子太沒有希望，太痛苦。有的時候這種痛苦又不得不承受。加拿大大環境、大經濟確實不太好。他說，這並不是個人的錯，是這個時代、這個國家的問題。