〈Gooaye 股癌〉-EP-EP699 | 🪻
九月二十五到二十八，中秋和教師節接成四天。節目開頭是 Selly 的 eSIM，優惠碼 GOAYE，方案八五折。謝孟恭很快轉去講昨天那張練球照片。
對上的是東園國小一軍
朋友在組棒球隊，約大家先練，以後一起上場。隊上早就很認真，大魯閣打擊、球場投接球都在跑。他先前缺席，是把 TGS 當成台北電玩展，後來才知道是東京電玩展，本來要練球的時間跑去看展。這個禮拜、昨天，才終於有空。一上場就對到東園國小一軍。他其實還沒參加過這群朋友的正式練球，裡面不少人他認識。
照片下面有人說大人欺負小朋友。他叫人先去查東園國小：世界冠軍，非常強。他套《讓子彈飛》那句，這他媽八歲，根本不是八歲。人又高又壯，球速比大魯閣的機器還快。找他們練，是可敬的對手，而且小朋友明顯有在讓。有人故意站著送三振。他說這個小朋友後面是來領獎學金的，謝謝給大叔面子。場上這群他稱銀髮族。有人是中年古神，白頭髮隨便數也有十根左右，每個人保底好幾根。一個小朋友來當球審，好球帶比客廳還大，大叔亂丟都算好球。
他玩得很開心。本來以為是來體驗，下去才發現大家超認真。國際賽他看得不少，規則沒有真的很熟。教練派他站二壘，他先問人要站哪。站在壘包上不對，得往一壘偏一點；二壘和三壘之間是游擊的位置。球怎麼補也不清楚，先亂跑。懂的朋友告訴他：球往一壘、往外野，他去支援，游擊補上壘包；球往三壘，他去踩包，游擊往三壘支援。跑一輪就熟。
打擊比較汗顏。大魯閣練很久，下場還是打小孩。至少第一球打出安打。跑壘的時候，功能訓練的速度和扭力回到身上，他跑得很快。後面還會跟著這些朋友打著玩。
瘦到球衣上的人要被問是誰
練球那天他還以為得罪人了。一個年紀差不多的朋友走進來，看都不看他，直接去跟別人講話。另一位大他一輪、平常有在聯絡的前輩，默默坐到旁邊，也不說話。他開始想待會要怎麼道歉。對方忽然問，你是夢工哦，你怎麼變那麼瘦。他們嚇到，認不出來。穿著球隊的球衣坐在那裡，這是誰的朋友。就是他。
若要給今年一個名字，他叫它運動之年。節目每年會講明年目標，這一件是去年想不到的。大概三、四月開始瘋狂運動，把自己的日子改掉一截。
同一天，功能教練幫他量體脂和肌肉。家用那台他叫快樂表，數字好看，不算數。正式的是大機器，握把厚。運動前量、流汗後量，身體裡的水分一變，讀數就漂。快樂表之前的結果是肌肉沒掉，只掉脂肪。上了真的機器，肌肉果然沒掉，可能還有一點反增。掉的是脂肪和體重。
他回頭看，這大概是過去幾年最讓自己開心的變化。工作、交易賺錢、孩子，都有很棒的時刻。把自己身體搞好，是另一種。旁邊的長輩說這是個勵志故事，大叔們開始跟著動。他那點影響力就用在示範辦得到。沒有人在旁邊做給你看，心裡會懷疑。幾個月前若有人跟他說，可以這樣減重、還把身體練韌，他自己也不信。做成了，是照教練的安排，用很科學的方式一步一步推。最要躲的是怠惰。做完會爽，要出發的那個當下很不舒服，下雨想取消，太陽太大也想取消。場館最好離家裡近，人才去得成。
有聽眾問，瘦下來會不會一堆皺皮。他說自己沒有胖成那樣，沒有垂下去，也沒有贅皮，算健康地瘦下來，現在偏結實。網球、最近的棒球，今年這些有的沒的，表現都還可以。生活其他塊若已經顧得不錯，回去顧身體。身體顧好，一輩子是自己的。
三個指數在新高，他不跟人家摸頭
這陣子拿來交易很難做。用抱的，holder，過去一陣子應該不會太不舒服。怪的是身邊很多人在轉空。前一集他就講，指數在新高附近轉空，是在摸頭。自己的股票破底，可以當它轉空。大盤、整個盤，不能這樣看。摸到頭的人他不羨慕。那種多半試很多次，前面幾次被軋爆。
到這一集，道瓊創新高，那斯達克也創新高。加權更猛一點：創新高那天收了一根小避雷針，隔天又往上墊。他有個大膽的猜法。台灣人怕連假，一連假就覺得有不確定性，過去幾年被嚇太多次，這可以理解。連假卡在那裡，指數就變得相對牛一點。盤面結構他覺得已經在慢慢變好。他以前講的宙斯法則破裂，就是有些東西鎖漲停、隔天被幹爛。最近這件事有好轉。族群在輪。七月大屠殺之後，功率元件很多一直躺在下面，最近慢慢站回來。過去最熱鬧、要花比較長時間修的，也好起來。連狗都不要的光通，跑第一棒。指數若繼續往上，類股會輪動，還找得到機會。在這裡轉空，他覺得怪。他不要把自己講成死多頭，只講自己的看法。
標準是眼見為憑。真的破底，很多股票轉空，才算盤要轉空。若只是自己的做法這陣子被幹到趴著喘，那是策略最近不好用。再撐一下，等盤持續走新高，熱鬧、資金、甚至有點瘋的情緒，有機會回來。他猜要連假之後再看。
部位他幾乎不清。場上隨時八到九成以上。那些超大型的大哥，沒有人整天跟你報空手。錢放進股票市場，長期是報酬最好的地方。換成現金，只有突然崩殺那一下，cash is king。爽完沒有及時打回去，上檔整段賺不到。
四十比一，沒有機構這樣講
最近比較吵的是 Meta AI。它幫使用者建 agent，去完成數位世界裡的任務。下載不錯，App Store 跑到冠軍區。跟先前的 Meta AI 比，像進化過一輪，能用 Facebook、Instagram 的內容，也能用瀏覽器串 Gmail、定位的 app、行事曆。他說有點像一隻更人性化的龍蝦。龍蝦是他拿來笑的那波：新東西一出來，大家瘋下載、裝自己最懂，家裡不做好像要被世界丟掉；過一陣子就是棄養潮。看現在這些 AI app，可以用同樣的心情。還在探索，不必每個都玩到很熟。多了解仍然是好事。以他的工作來說，這種 app 丟出來，對市場有催化。
Agentic workflow 裡 CPU 的角色，節目講過很多次。AMD 提過 CPU 對 GPU，從 1 比 8、1 比 4，有機會往 1 比 1 收。1 比 1 偏極端，方向上有機會。Bernstein 六月一份大報告寫，傳統大模型的工作負載，CPU 大概占 15%，到 GPT 時代跑到 50%。Arm 的數字更衝：傳統 AI 計算中心，每 GW 約 3000 萬顆 CPU 核心；走到 agentic，可能到 1.2 億顆。
Meta 那則新聞一出來，CPU 股票立刻拉。隔天台股相關的，要麼漲停亮燈，要麼非常強勢。他把它當二度催化。一度在今年上半年，CPU 類股整批射出去。二度還是會衝一下，通常沒有一度那麼激情，後面休息，回到常軌。題材若是對的，營收和獲利開出來，股價就慢慢墊。它不是新鮮東西，是再提醒一次：agentic 的流程會用到很多 CPU。
同一時間，宏碁的陳俊聖出來說，有些元件不缺了，基板，還有大家想像中那些缺貨的東西。口氣像全市場他最清楚。AI 之前，謝孟恭覺得他是不錯的領導者，帶公司做多角化，繼續在同一片血海裡打，機會不大。AI 這一段，宏碁是落隊的。股價看得到，產品線更清楚，沒有東西跟在線上。企業家可以發言，這他尊重。真有一天泡泡破了，會有人封他先知。謝孟恭還是會問：你看到什麼數字，怎麼就說不缺。關注這些的人會知道，舊的那些 AI 元件，再加上一個 agent 產品丟出來，又有更多廠想搞、想叫貨，短期供需沒有那麼好修。以後被他喊中，跟摸頭一樣，意義不大。
CCL 降規是前幾集的題。評論沒變：就算會發生，也是更後面，等那個前提真的做好，才有機會進到討論。到那時板上的元件也進步了，M6、M7、M8 說不定變便宜，大家會合理地往那邊用。太早講，意義不大。他搬那句老話：長遠來看，我們都死了。AI 抒情文，看看、聽聽、參考就好。
WCCF Tech 引了一則 X 的貼文。假設每個用戶 2 個 vCPU、8GB RAM、100GB SSD，一億用戶就是兩億個 vCPU，再除掉核心數，大概 160 萬顆 CPU。他接著用的數字是 158 萬顆：這個產品，一億用戶要用到 158 萬顆。問題在假設，它假設百分之百的用戶同時在跑。文章有補，若只有 10% 活躍，負載從 158 萬顆降到 15.8 萬顆。他還是覺得這是拼出來的。比較合理的算法，是用戶數、同時上線的比例、每個活躍 VM 平均吃掉的實體核心，先乘對，再除掉核心數和目標利用率。這種場合大家通常不會認真算。
接著市場上出現 40 比 1。CPU 四十顆，GPU 一顆。還是那篇 WCCF Tech。他去查，沒有機構、沒有 analyst 這樣講。比較像意見領袖拿一個 CPU 吃很重的特殊情境在講。貼文下面有人問是哪種情境，沒看到講清楚的回答。以他現在的看法，CPU 拉到跟 GPU 1 比 1，以目前資料中心怎麼布置、怎麼用，已經非常夠。也因此後面看得到一波不弱的拉貨。有些廠庫存本來就還可以，長期跟 Intel 是夥伴的，未必覺得缺。他知道有巨頭講過，CPU 不是他們缺貨的重點；別的地方仍看得到類似的緊。緊不到 40 比 1。
他說自己聞到熱度回來了。恨天高的數字配上股價真的噴，人就會瘋。以這節目的週期，大概兩、三個月一次。他出來說沒有這麼誇張，講完常常繼續噴，因為大家先相信再說。回檔要小心挨重擊。趨勢可以是對的，前面的數字可以喊太高。他會抓的共識是 1 比 4，或 1 比 2。1 比 1 是最樂觀的情境。接下來若不只 Meta，各家都推出很好用的 agent，CPU 用量可能再往上，那時候再看。市場已經給了一盞明燈：agentic 又回到舞台中間。
DSP 漲百分之十五到二十
另一個大話題是 DSP 要漲價。美國這邊主要廠家，傳說漲 15% 到 20%。大客戶、合作很密的，不敢漲太多。其他人會被漲。他覺得合理。交換機頻寬拉得越高，越有機會得搭 DSP，訊號才撐得住。
任何會隨時間變化的東西都是訊號。聲音是空氣壓力的起伏，無線電是電磁波的起伏，光纖是光的明暗。真實世界是連續的，像一條曲線。晶片只認 0 和 1，所以每隔一段時間量一次曲線的高度，變成一串數字，這叫取樣。做這件事的零件是 ADC，類比轉數位。數字到手之後，用數學把雜訊拿掉、訊號放大、壓縮解開，再用 DAC，數位轉類比，變回真實世界用得了的訊號。DSP 就是中間在算數學的那顆。
它跟大家最近常聽到、但不一定知道在做什麼的 NPU，有親戚。NPU 可以看成某種 DSP 的後代。他用產線品管來想，也用釀紅酒的畫面：旁邊站兩排人，不好的挑掉，一直處理，而且不能太耗電。AI 推論的核心是大量相乘、相加，矩陣運算。DSP 廠把乘加器排成矩陣引擎，就變成 NPU。Qualcomm 的 Hexagon 走這條。官方叫它 Scalar、Vector、Tensor 三種加速器融合，它其實就是某種 DSP，工作換成 AI。簡單講，DSP 是專門處理連續訊號的晶片。光模組這塊，它被討論得很密。
交換機以前走 10G、25G、50G、100G，一般不一定用得到。400G 已經相當常見，800G 是標配，1.6T 基本上必須。除非走到 LPO 或 CPO，才又不一定需要。這是市場在吵的點。CPO 要全面放量、市占變高，是幾年後的事。那時候才有另一種說法：DSP 廠把東西做成 chiplet，價值還在，只是不像 400G 的 PAM4 光模組，大量 DSP 配 Retimer、CDR 去處理高速訊號。以後可能變成裡面的一顆小晶片，或還是用到它的 IP，跟現在認知的不一樣。
現在是 400G 往 800G 的過渡。規格繼續往上，還沒高到整套構造被改掉。他拿前幾集的 CCL 降規來比：CPO 若已經全面起來、其他東西還沒跟上，板子邊上未必還需要那麼好的規格；人真的在用 CPO，DSP 也不必一直加強。前提是 CPO 放得出來。放出來之前路還長，放量要時間，也不是每個案子都選最高規格。所以 400G 之後，DSP 仍有空間。市場上這塊非常缺。大家等漲價等很久，這次它漲了。Marvell、MaxLinear 後面怎麼講，值得看。台系也有人在做 DSP，評論一樣可以當情報。
光若成熟，銅會少，但老廠不必等死
光要是已經非常成熟，就不會用到這麼多銅。轉換還沒走完，有人把兩邊想成零和：這個起來，另一個就得死。後面很常見的是，那個被宣判要死的，還在放量，賺得比想像中久，然後才進下一階段。進了下一階段，也不代表過去那些老玩家就不行了。他們轉身，去做跟光有關的東西。台灣一些做連接線、做銅線的廠，轉去跟光通廠合作，自己也變成某種程度的光通廠。公司若不是笨蛋，不會站在原地等人家來殺。舊技術接上新的，還可以往下做。他覺得這是股票漂亮的地方。
所以這次漲價，正方說就是缺，所以往上。反方說走到 CPO 或 LPO，它就不一定是必需品。兩邊的前提都偏零和。各種題目他都不太早假設，長遠來看這東西會變成不需要。現在這些 AI app，高機率也不是最後長得大的那幾個，很多是過程裡的噪音。當下可以很轟，人人養龍蝦，現在還剩多少人在養。廠若一直往前跑，還是有機會做出新東西，繼續往上。
每月存兩千的人，把綽號查完了
聽眾信還在叫夢工。有人從 EP657 才開始聽，每個月只存得到兩千到三千，想問資產怎樣累積才快，還指定要用當年把吉隆坡地皮炒起來的那位女富豪、把人幹在牆上的語氣來點醒。他先抱怨這在講什麼，接著發現對方把節目裡的綽號對到人，樓遠是瓦工，連 Ricardo 都知道。他說這就是 DD，due diligence 做完了。注意力放得定，事情就做得成，不必跑來問他。同樣的力氣拿去賺錢，就會賺到。
有人提起 Lisa 講過的那句：叫你股癌的都不是真朋友，但自己還是叫習慣了。他沒有那麼絕對。台灣人客氣，怕叫名字像裝熟，於是癌大、癌大。老婆那樣講，他從善如流，順便篩掉一批，連回都不用回。他不是在計較稱呼。棒球那張照片有人說頭跟石礦野球一樣大。他有感覺。整天被叫頭大，他也不想跟這種人當朋友。
是不是一定要問出好問題，才代表程度好。他說不一定。他現在多半在聽，懶得說服誰，也不想證明自己對。妹妹車上放別人的 podcast，有時講到他，也講財產、生活、會計。他坐在旁邊像老人家，知道有些做法後面會出問題，例如金流商選錯，可是不去教。提早講，不一定被謝，也不一定學得會；最糟是對方發現你對，從此每件事來問。不開口，是他在練的。
能不能把東西講清楚，他相信跟懂不懂有關。產業朋友數字倒背如流，他聽完以為懂了，看到下一則又發現不懂，得回去翻當時的說明。能在節目上轉得很簡單的，像紅酒流水線上挑葡萄的人，那種才算懂。回家講給對這件事沒興趣的家人聽，對方沒睡著，或至少你自己講完站得住，就是一種驗證。不必每次都丟一題高水準問題出來刷存在感。
十七歲的聽眾說，開始炒股之後對新鮮事少了好奇，整天躺著看人家在家做生魚片、賣手錶，問還有沒有救。他丟三個字：做自己。國中生嘴裡這三個字，跟大風大浪過來的人講，重量不一樣。股票刺激多巴胺。他自己打開盤，就算盤不好心情也好，所以懂為什麼有人上癮。中後期會跟生活脫節：不小心點到台積電，先賠幾十萬也能聳肩；帳上很多，隔天又不見；老婆問今晚吃什麼，或兩個差五百塊的怎麼挑，你叫她自己決定，對方會火。他一直想避開這種跟家裡切開的狀態，而且通常很後面才來。學生本金理論上不大。他也提醒自己別亂猜背景。前幾集有人很早財務自由，他當時想成家裡有礦，或另一半在做八大，後來私訊來的是女生，說自己幸運，也很認真賺。十幾歲就為了奈米等級的起伏把其他熱情弄沒，後面會很難過。先解毒，離開盤，去談一場戀愛，別太早當爸。兩小無猜出了社會很難再有。賺錢的時間以後很多。
努力不夠還是沒有能力，他說不好切。有時你覺得自己不行，轉頭發現比你聰明的人功課更兇；也有人看一次就會。各行有自己的 benchmark。打拳的人知道臂展重要，臂展輸人可以怪天分，臂展差不多還打不贏，就可能是努力不夠。拉回股票：情境和新題材你都掌握了，還是不會賺，他偏向是天分不夠。一位做量化的朋友說，股票要做得好，個性得跟多數人不太一樣，不然你會在大家固定犯錯的地方一起錯。散戶一直做決定，決定的品質通常不好，所以最好不要整天決定；他們偏偏最想短衝。他邊講邊把自己的講法補完：行業有 benchmark，你量到的數字跟別人差不多，有可能是能力不夠；那個基準怎麼對都對不進去，就是不適合吃這行飯。
新加坡的 Diana 寫信來，他本來想跳，看到在講遊戲還是念了。她是住新加坡的台灣媽媽，兩年前由住日本的弟弟介紹這節目。女兒考完高中聯考不去高中，去理工學院讀 Animation and Games Design。疫情時爸爸買遊戲給她，還說當兵也不一定上戰場。第一年通識讀完，年底上專業課，老師說她很開心。媽媽問設計遊戲該補什麼、哪些國家比較鼓勵、讀遊戲的男生大概是什麼個性。最後一題她自己先笑了，想先認識一下女兒未來可能的男朋友。
他說看到新加坡就想吃螃蟹。這個家算幸運，孩子知道自己要什麼，老公支持，媽媽也高興。大人多半跟不上目標明確的小朋友。他自己高中、大學決定要做什麼，家長很難改，介紹人常常幫不上，還變成阻力。媽媽來問一個台灣 podcast 沒問題。蕭南在投遊戲，丟出去的案子不少，portfolio 目前也還可以。建議不必轉給小孩。小孩開口要好一點的電腦、要 Anthropic 的訂閱、要去比賽或參展，刷卡、付機票，後勤做好，人會長大。
AI 改到的是繁瑣、要反覆檢查的部分。他們投的團隊上線之後，人掛著不睡覺修 bug。有 AI 之後修得很快，問題辨識得出來，指令下對就修好，headcount 不必堆那麼多。所以蕭南鎖獨立遊戲、小成本、小團隊、有財務紀律、故事講得好的。他把 AI 想成晶圓廠 foundry，團隊自己是 IC design house：人出想法，廠把東西做出來。他不覺得 AI 會取代做遊戲的人。沒有靈魂的東西，Steam 上看一眼就知道，甚至不給上架。工具要會用，一個人當十個人。需要講稿的節目、報新聞的，幫助會很大。他們這種隨便聊的，幫助就普通。
國家那一層他覺得不必拉。票的大小，50 萬到 100 萬美元都有機會，再往上也可以，目前大概 50 萬美元起跳。女兒真的做出東西，寫到 info@calcidrisvc.com。他們錢還沒丟完，也在看海外，新加坡可以。有 prototype 或 demo 最好。蕭南起來的時候，遊戲內容這塊大概在低點，他覺得又抄了一次底。抄底不保證會噴很久，底部是抄到了。那之後想投遊戲的創投又冒出來。可以找那些 VC，不一定找他們。找他們最好，有好東西歡迎丟過來。
有人補上一集沒聊完的 GTA，丟了一個日本阿嬤版，說很好笑。他的反應是，AI 創作好玩，真的拿去用並不容易。遊戲還是要腦子和說故事，AI 把周圍的路鋪好。
運動的數字在信尾對上。第一次量身體是四月多，課也是那時開始。現在 60 公斤推得起來，要靠握力帶。核心和屁股扛得住，手比較費，帶子可以把重量往上堆。他相信還能再加。健身房一週大約三次，希望再密一點。三次之外有網球，上週還打了泰拳。
另一封第三季達標，去皮諾可可踩點，下一站想吃林口的龍鐵板燒。九月二十四號生日的那位，想聽四個字。他看著 LINE 跳出的「禮物通知」，覺得這四個字很白痴，就拿來擋。龍鐵板燒是他在推的，食材給得大方，用 CP 值看說得過去。五百碗、五百盤都登上了，那是他自己的名單。皮諾可可比較是老婆的店，她愛到曾經想為了那家搬去台中，後來醒了，一家餐廳不必搞到搬家。有人吃了不好吃，就說以後股癌推的當反指標。這種他看得很火。有人結束兩年在家、跟老婆一起顧雙胞胎，重回職場，老婆繼續一個人顧兩個，請他跟老婆說全職爸媽真不是人幹的。他只回，希望一切順利。
十萬塊那封，孩子的腎是一顆水泡
捐款信第一封是周亞當。他先前留言捐十萬，被停權。孩子當時被說有病，檢查下來腎臟只是一顆大水泡，鬆了一大口氣，回來謝觀音，也謝夢工。關稅戰之後，資產從 A7 一路翻到 A9。每週那些資訊，讓他變成風口上的豬，跟老婆有勇氣一起辭職。現在一半放進美債，債息夠一家人生活。他說帶給他們的，是可以陪孩子自己選要怎麼過。
謝孟恭看了蠻感動。三十幾歲，多半是人生開銷最高的時候。美債的利息已經蓋得住生活，後面要超出這筆支出，理論上不容易。急流勇退，專心過日子，是一種選法。他祝福。自家小朋友也有過同樣的檢查：腎臟附近、膀胱，水泡、氣泡，腦袋裡也看過，最後都是虛驚。那段時間很煎熬。兩邊都過來了。