昨天謝孟恭去台北網球中心，把練了三到四個月的發球丟進一場比較像比賽的對打。之前多半在林口跟教練互轟，或跟隔壁阿伯抽一下。最近才約地方的朋友單挑，教練當裁判，順手調戰術跟姿勢。跟教練練，發進的機率大概四成。跟朋友打，拉到七成、八成。昨天在網球中心，拉到九成多。他自己嚇到。
一週大概兩到三堂。有人跳課他就補，自己若放鴿子，錢還是照付。他跟自己介紹去的朋友時間彈性，屬於代打，別人跳課，量就堆上來。一般人一週一兩次，他有時可以打到三次。截擊教練講過很多次：手要留一點彎。手伸直，球過來扛不住，除非握力怪到離譜。拍子一軟，球回不去；死命不讓它軟，又把球頂出去。原本準備會丟臉，打完發現還好。有人看、會緊張，先跟朋友打過，有改善。
帶他去的幾位大哥，有幾位在還不認識本人的時候就是偶像。台股這個市場，他現在講已經是全球第四大。更早相對小，誰在做什麼，圈子裡最終會知道。有人好幾檔都是大股東，資金量非常恐怖。他看的是做法，以及耳聞他們最近在忙什麼。明牌排在後面。心態跟觀念，決定天花板。這些大哥不知道自己被當成偶像。他想的是，老了以後長成那樣，所以要先選定 role model。
交易圈有些朋友非常強，時間花太多在工作上。到了那個年紀，他不想變成那樣。球打完這個感覺更硬：人家連網球都打這麼好。中長期要的是工作夠強，選股跟配置的觀念跟他合，身體狀態他也喜歡。今年減重他認為已經完成，體脂跟肌肉的轉換也很好。這件事不放在短期。十一月一號要跑 New Balance 的十公里，希望後面拉到二十一公里、四十二公里。第四季他發的願是，運動當主導，工作穩定配合，讓運動還能再擴大。四十幾歲、五十幾歲，體態、精神，還有面對人生的方式，都還正向。
第一台自己買的車，跟波加查同一台
腳踏車是這陣子才訂的。前幾集長輩在比裝備，變速器誰比較兇。他原本以為騎車是有點年紀才會做的事。聽眾說三鐵裡一堆年輕人，而且別騎 U-bike 上風櫃嘴，膝蓋會壞，還是要好一點的車。
朋友投資了車行，不知道是不是酒後太嗨，跟全桌說一人選一台，跨高量一量，十萬塊等級的車一人送一台。同桌都是氣氛組，不能讓朋友做生意賠錢。每個人把規格往上開，差價自己補，最後還是讓他有賺到。其他人不少本來就玩三鐵或騎車，當場配完。他去查現在全世界誰最前面，查到波加查。朋友摸準他的個性，叫他直接跟那台戰駒。戰駒就是腳踏車，名字叫 Y1RS。車架之外，變速器、輕量化都得跟。他就直上了一台。
這是他這輩子自己買的第一台腳踏車。尺寸跟他想的不一樣，比較固定，沒得調。他以為還能選避震，公路車沒有。技不如人，三十幾歲再跟人家比運動，他覺得已經沒什麼搞頭。還做得到的是追風，以及感受現在最強的車長什麼樣子。牌子夠不夠好，他不管。世界冠軍用什麼，他就用什麼。
老婆說，這種錢花下去，騎不到一個月就掛在牆上。他認為機率很高。所以跟那場路跑用同一套：不能只跑十公里就退坑。十公里過了，再二十一公里，再四十二公里全馬，跑完再退。腳踏車也要有短期目標。林口一位會跑山、騎車的朋友後來退了，理由是在台灣騎太危險，用路人習慣沒弄好，生命誠可貴。開車的討厭腳踏車，騎車的也討厭汽車。他先鎖在大林口，看階段任務完不完得成。老婆說這筆錢一定丟到水裡。他的算法是，身體、家庭的健康安全、拉長以後的規劃，就值得花。
四萬九千八，他不拿三到五月當基準
台股指數突破五萬點，錄到這集當天又回到四萬九千八左右。近鄉情怯。終於跳上去，又站回來休息。盤他覺得已經回到相對輕鬆。還是有人抱怨連續性不好。以後若都拿三到五月當基準，絕大多數時間都會覺得市場不好。那一段是太好、太簡單。把現在的表現當成好，這個盤可以。淨值還在往上推，他更樂觀一點。
新高會到哪，他只用台股最大權值台積電來想，看未來大概一到三年、推算得到的 EPS。就算 AI 裡有些泡沫，那些訂單他認為不會突然雪崩，是慢慢修。各節點還有很多環節要搶產能。用台積電當基準，用它的 EPS 當定海神針去推指數，五萬點不該是終點。
歷史教過的是，供應鏈狂潮怎麼上去，最終就怎麼下去，下去的幅度會很大。最底也回不到十年、二十年前。3955 回不去，八千點也回不去。從這裡回五成，落到兩萬多點，就會死一堆人。他要避免的是，那一天對部位造成很大的傷害。
學院派的做法是股債配置。過去這一段跌破不少人的眼鏡：債息持續往上衝，指數也同步往上。短期很猛，會讓人覺得股債這套不行。他仍覺得對某些人合理。拉長看，股跟債會形成緩衝，短期不一定走出絕對的反向。歷史資料讓他相信，某個程度上保護得到。就算沒立刻護住淨值，美國國債有穩定配息，也很難期待違約。以年計的金流碰上股災，可以拿去把股票加滿。所以它仍是選項。他自己覺得年紀還沒到，這個時間點不切股債。核心還是股票。循環若來，他不想講成終結，比較像中場休息。達康泡沫落下來，網路沒有結束，那時才正要發展。供應鏈修正還是可以把部位傷得很重。大盤開始新高，他就先規劃，算未雨綢繆。
缺貨緩下來，受害的那群會翻過去
當天早上他跟朋友聊自己配的一些冷門、很小的公司。零組件價格若繼續漲，記憶體也好，其他零件也好，它們是受害者。價格不再狂衝、拉平，甚至往下，對現在正在噴的公司是天大的壞消息，後面常常跟著崩。對靠出貨量才賺錢的公司，則是天大的好消息。台股新聞裡找得到這種抱怨：CPU 漲價、記憶體漲價、缺料、客戶不願下單、消費端數量被價格或排擠壓掉。供應鏈不像現在這麼緊，開始減緩、拉平、出貨放大，這些公司會從受害變成最主要的受惠者。等這些公司開始起漲，他想把一部分資金丟過去，當避險。資產還是股票，受惠方向不一樣。缺貨漲價的題材繼續做，不缺貨、不漲價才受惠的也做。出貨順了，後者就是他自己的備援。
名單他不在節目點名。網路上很好搜：因為缺貨受害的，會因為不缺貨而受惠；現在噴最兇的缺貨漲價概念股，就是到時候受害的那一群。
再往下看個股。大盤已經創新高，不少標的不只還沒創新高，連爬都停了。先不講歷史新高，月新高都摸不到。這個時間點手上若有這種，他會警戒。強勢股休息之後可能出現補漲，過去不漲的拉一波，補漲一般碰不高。大盤在新高，它卻沒有留在自己的新高附近，他若拿著就減碼。還在破底的，一定丟。過去績效再好、未來講得再漂亮、缺貨敘事是不是真的，都一樣。大盤表態了，資金表態了，沒跟上的，修正時可能掉最快。這個節骨眼他做汰弱留強。
強的要不要再推進去，看個人。這一波他沒有。上一集就認出哪些族群明顯轉強。他自己滿了，手上有別的東西，不追。以前部位可以質押，槓桿開大，追就追了。今天跟朋友談下來的句子是：年紀越大，勇氣越小。大多頭裡很大的優勢就是勇氣。他們家某個程度上已經少掉一些。就算識別到了，就算手上的東西噴贏大盤，也不想再把部位打進去。七月才過，身心俱疲。這種心態的人若多一點，多頭也許走得更久。大家都開始發瘋、瘋魔，他覺得蠻嚴重。
轉弱的他盯得緊，所以不多，有就減。減出來的錢不一定丟進跑最快的那種 momentum trading。可能扣著現金等。他不想為了避險去配跟大盤負相關、或不大相關的東西。現金多一點，也不等於手握一堆現金。質押還在，等於把槓桿降一點。以後鬧事，比較不會先卡流動性。追的時候，漲停那一邊掛多少，市場給多少。出來不一定有人接。提早從轉弱的標的抽出來，整體風險就低一些。
若後來覺得這次修正跟前幾波一樣，行情沒有結束，至少還有錢可以加。短線外面會丟壞消息，然後大家轉貼 Michael Burry。他觀察每次下跌都演同一齣，轉貼、講他很神。盤其實沒有很差，手裡有錢就能加。若感覺這次真的不一樣，崩是真的，節目還是會錄，再講他怎麼想。偏壞的劇本裡，至少有些東西先收起來，不會重演七月：有恃無恐，前面獲利很大，等到幾乎極限才減。後來發現不能賣太慢，太慢就少賺很多，衝擊很嚴重。提早扣一點回來，可以。
風控談到底，不可能全部拿到，是取捨。想要很暴的報酬，頭就得放在刀口附近。富貴險中求，他認為是真的。有人講無風險又高報酬，那就是詐騙。高風險也不保證高報酬，有時只是把人丟進危險裡。另一個極端他不走。現金拉得很高，大家在賺的時候自己只有三成在場上，他會覺得自己像猴子。人生還在衝刺期，寧可多吃回檔。最衝的一端、最保守的一端他都想過。股債至少現階段不放進這張圖。中間就是把持股水位設成一個區間：上去時不早砍強的，沒跟上的就砍。這些話可能講早了。盤差時他們還說看得到好狀態，盤一轉好就想下來怎麼辦，朋友最近都在談。大家都還在怕的時候，應該還有得噴。真出事往往很快，七月就是。有人爆一爆又再新高。有一次可能不會再新高，像狼來了，那一次是真的。他仍盡量與一些部位共存亡，也希望跟著公司一起長。只是很大的跳樓來時，若騰不出流動性，不能抄，也不能把績效做上去，那同樣痛。
按一下關鍵價，就知道有沒有人追
有人想確認趨勢，猜他是用三個交易日看出故事有沒有發酵。三紅三黑好認，紅黑交替就不知道怎麼辦，也覺得技術線比較難造假，因為資金造假成本高。
大盤這陣子他覺得沒有很難。往多的方向猜，勝率可能高過七八成。很多人想耍帥，故意往空踩。真的轉空，看得到，部位也感覺得到。不要當先知去摸頭。不少人這樣做，是為了行銷、為了帥、為了賣課。他現在的判斷跟早期差很多。有時自己下去買看看就知道。關鍵價位、整數關卡按掉，沒有人追，這段行情就還沒有。盤會給回饋。做隔日沖、鎖漲停的朋友講過：今天鎖了沒人跟，隔天開高開不上去，就知道盤不好。
技術指標可以看。「沒辦法作假」這句他不接受，很容易做出來。也不一定有誰在做局。很多人想像幕後有一隻全知的手。沒有。就算大戶，買的時候常常也不確定明天漲不漲。前幾集有人叫他 Matthew McConaughey，那句台詞他認為是真的：上去、下去，還是橫著，沒有人知道。Warren Buffett 不知道，Jimmy Buffett 也不知道。大家只知道上去的機會高一點，因為均線都在上揚。贏面大一點，跟絕對會怎樣，是兩件事。
散戶搞到認知對不上，就怨天怨地，上討論區罵主力、笑主力沒錢。這些人他直接講是白痴。腦子裡有一隻看不見的手在操縱所有人。小標的有主力，非常有可能，幾百萬、上千萬就搬得動走勢、畫得了線。台積電、聯發科、加權指數，或中型一點的穩懋、創意、昇達科，一個主力決定方向，他覺得想太多。那是集合意志，像投票。買的人多，上去的機率高一點。票超多的人在賣，還是買不上去。外人看成邊拉邊出、拉高故意出貨。常常是他真的想拉，發現拉不動，沒有宏觀的人整天亂丟，或當沖跟著蹭，於是不玩了，全部丟出去。拉得上去，誰不要拉。
已經被造假定型的人，他就叫對方看均線。均線相對日 K 更難做成那個樣子。月線、季線的變化、斜率、扣抵值，趨勢抓得住。這部分對他不難。對他們來說，挑戰從來不是看對方向，是要打敗大盤。怎麼抓，回到基本面：誰真的有料。一樣都是突破的第一根。基本面很強的，長期不會長成基本面差的那種。短期炒作，市場可能先拉後面那種。拉長，EPS 的成長趨勢大約就是股價的趨勢。
今年加權七成，正價差是要付的成本
有人把台指無限轉倉放了好幾年。為了槓桿靈活，一部分保證金拿去定存，甚至當成還款部位。最近一兩年變成常態正價差，而且似乎愈來愈大。避開靠近結算日再轉，或抓大跌才轉，影響還在。轉現股，或長抱再加質押，做了又發現會被限制。
謝孟恭覺得沒有別的辦法。早年是好日子，台指轉倉是逆價差，轉越多賺越多。節目分享過，後來不去推。他自己的長期轉倉還在，只是這東西已經是成本，不適合拿出來推。盤好的時候，房貸利率、質押利率，講難聽一點給到百分之八，他都覺得划算。盤變難做，才會去想利率。以現在來說，這就是要付的。加權指數，早年節目講指數投資，期待一年百分之八到十二就很好。今年他講七成。那點成本不叫什麼，已經賺到翻。盤好的時候大家都這樣做，資金成本會互相影響。他相信盤冷下來，會再看到逆價差。現階段就是必須付。繼續轉、質押，或有些人用的正二，哪個便宜用哪個。沒有絕對答案。
同一則扯到諾蘭的《奧德賽》。選角惹出爭議，馬斯克不爽，說明年要用 Grok Imagine 推出最忠於原著的 AI 版。會相信的，他覺得大概只有馬斯克最鐵的粉絲。他看電影要被娛樂到，靠的是喜歡的導演、敘事、編劇或劇本、演員。他信 AI，也大量在用，還是不會想看 AI 做的電影。一知道是 AI 的東西就有點反感。新科技沒有要排斥。不排除有一天拍得出很棒的，絕對不會是這種形式。他先插旗：那東西一定不好看。有人會說打贏諾蘭。用 AI 的產出輕易講取代導演、藝術家、畫家、作者，他覺得是把人看得太淺。
套房裡兩三份工，沒有去攀社團
有人問住台北套房、打工的那段，怎麼跳出生活圈。問的人坐四望五，聽完開始規劃退休理財，身邊朋友整天比消費、比玩樂，出去上課又多半在推銷。
當時是兩三份工作，外加股票。不算股票，光薪水就有二十幾萬。本金不充裕，需要額外收入加速。股票他知道自己賺得到，本金不夠卻要變大，就是開超大槓桿，槓桿大可能會死。那些收入後來全砍掉，到現在收入核心就是股票。
跳出生活圈，他認為沒有。節目上他講得很客氣，哪個大哥扶過、誰給過建議、哪個大姐教過什麼。社交、認識一群人、交換資訊，他不做，比較像單槍匹馬。遇到肯教的人，那很好。他沒有要離開現在的朋友，去參加扶輪社、獅子會、青商會認識更厲害的人。那種社團不玩，也沒有跳出圈去蹭誰。
他做的是把工作的修煉持續加強。十年如一日。錢賺得更多之後，研究更深，也更拼。目標明確：陪老婆回娘家，一年兩次，所以得能在家工作。當時還沒有肺炎，也還沒有 work from home 這個概念，他知道自己要走比較雲端的東西。跟朋友弄旅館，不可能每天去顧，就數位化，全部走線上系統。現在是標配，當時很多旅館不做。用相對簡單、相對懶的方式切進去，找便宜的做法，把在家工作做出來。生活條件變了，做的還是同一件事。早期節目聽到現在，概念差不多。
到處聽課，他覺得不必。連這個節目都別當成課，是一個人在分享日記，又沒收費。外面的付費課他個人覺得奇怪。他相信有人付一點學費就學得到，自己比較老派。要解決的問題在腦子裡、在心裡。困難跟障礙是自己設的。拆開之後，一般找得到方向，代價可能很大，看起來很不確定。想通一件事，就不會把這些當成沒完沒了的想像。他相信沒有人真的知道自己在幹嘛。愈想指導別人、規定幾歲該幹嘛的，一般就是最不確定的那種。整天講自己行情很好，多半沒行情。講自己不缺錢，多半超缺。愈掛在嘴上、愈要拿出來教的，就愈缺那樣東西。答案往自己裡面找。
認識了就不能笑，一天可以噴掉好幾個小蘭
早期什麼都敢講，因為人關在家裡，誰都不認識。會想靠節目找一點突破的契機，沒有要巴住誰。後來認識了人，才發現酸會酸到自己人。最近看 Billboard 一個訪問，問要不要找誰來上節目，對方說最好不要認識，認識了就不能笑他。他完全認同。
他以前講，在股票裡跟人家收錢的一定有問題，最好自己賺就好。後來知道身邊有朋友賣訂閱，研究內容很好。那句話不公允，一竿子打翻一船人。他想嗆的是覺得在騙人的人，同時有人真的在提供服務。後來講話比較完整，有些角度沒有以前敢。他覺得這是某種社會化。
二○二二年會躁，他說一定會。研究好像都沒用，股市每天只會跌。有些朋友每次彈到極限就空，就這樣賺翻。他自己研究半天，像白做，心情不會好。聽眾猜他扛住，是因為業配金流夠穩。他認為沒有。那個收入對絕大多數人已經很高，一切仍是相對的。在太陽系裡太陽很大，走出去只是一顆小恆星。七月他脫口一天噴掉一個小蘭，事後覺得會給自己找麻煩，也可能刺激到人。講的時候已經收著，實際上是好幾個小蘭。一天的回吐，淨值少掉那麼多，那一天超過節目的一年。金流對部位、對心態多少有用，因為他知道自己不只有一條收入。換到聽的人身上：部位一天的損益若等於你的年薪，那個年薪也未必穩得住心態。他的一個停損，可能是別人一年的年薪。他不會因此覺得自己超有錢。相對這件事，得自己感受到。
有聽眾花一整年把集數補完，再刷兩到三遍。喜歡 EP200 以前那種不藏私，更喜歡二○二二年熊市的心態，也覺得他的心智至少比實際年齡大十五歲，猜是各方留言堆出來的。這點他認為一定有影響。故事看多了，泡在大量資訊裡，對腦子有幫助。一直盯充滿惡意的言論，或急著解釋自己，會走偏。心態調好，那些就是養分。
歌單夾在這些話中間。一位聽眾在馬祖當兵，剛到一個月沒休假，被軍中日子洗過。第一次島休進網咖，打開的第一首是《Tourist》。前奏響起，淚水在眼眶裡轉。唱到他記得的那句「It barks and no one else but me」，掉下來。他說那就是連上那隻狗。謝孟恭也喜歡這首。上次被點名推薦，又把一些專輯刷過，有新的發現。Portishead 他也喜歡，有人點了《Western Eyes》。Diana Krall 的《Autumn in New York》要不要進歌單，他要先聽再決定。歌單以前叫古埃鵝城，現在叫夢公鵝城，Spotify 上找得到。上次看，儲存突破四萬。沒有錢進帳，就是爽，四萬人跟著聽。他還在加減，不一定是新歌，味道不對就拿掉。
平平捏老師離職去走手作，帳號 at apply clay。聽眾請觀音一起祝，並邀他帶雙寶玩黏土。他祝老師找到快樂跟收入，也祝九月二十六號的 Alex 生日快樂。十月七號，AMD 帥潮 Chris Chan 生日，他祝平安。賴律婷從大學陪到工作四年，明年考建築師，他希望放榜就上岸。
每天還決定抱著，就不叫蓋牌
Radiohead 東京場，有人用老婆的帳號抽到，把名字填錯，問官方還救不救得了。謝孟恭希望改得回來。年輕時他覺得運氣很好，小時候夜市抽獎，媽媽說每次都中大獎。大兒子現在很像，轉蛋常抽到最稀有或隱藏版。長大以後對發票、抽股票，他就覺得沒那個命。票買不到，就走加價的管道。會被說助長黃牛。他就是想看，又抽不到。自己也非常想抽到票。
另一種人算不如天算，出在部位上。有人從二○二二年烏俄戰爭開打後開始買股票，到現在報酬最高的一筆，是當初腦衝、拿一半身家砸進 Yandex。原以為會像 MBT 一樣變壁紙、被清算，結果轉成 Nebius，十倍到現在沒有別筆打破。把這筆拔掉，二○二二年至今對方自認輸給 Nasdaq，也輸給 SOX。Nebius 的中文怎麼念，對方打了十分，念成「牛逼死了」。謝孟恭覺得不止十分。
這種歪打正著，他說太常見。最簡單的例子是他自己：二○一八年買 Nvidia，買的是顯卡。誰知道它會變成 AI 股。長期持有的過程裡，每天都在決定要不要賣、要不要換。每天繼續抱著，就是一個判斷。今天跟一位朋友的媽媽聊天，對方在群組裡講，有個同事忘了自己買過新華，發現有十張，就地退休。那一種才比較像靠賽。平行時空裡，買到的可能是壁紙。部位若一直看著，公司會慢慢轉向，路線會改。
大家看的 SpaceX，買的時候搞不好押的是 Starlink，或衛星發射。後來最賺錢的，搞不好是 AI，它變成也許是世界上最大的 New Cloud，靠這個賺錢，而這是後來才出現的。最早進來的理由換掉了，還是決定留，這就要給自己分數。他自己並沒有特別喜歡 New Cloud。CoreWeave，或者 Nvidia 這條，節目裡當時提過看法：也許仍算整條 AI 管線，什麼都可能長，風險卻特別大。他沒那麼喜歡。還是恭喜對方賺到很多。